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B轉H臨近收官 萬科看好轉板前景
新浪樂居訊5月22日，萬科發佈公告，香港聯交所原則上批準公司B轉H方案。經過一年多的努力，萬科B轉H方案即將進入最終的實施環節。
萬科總裁鬱亮表示，此次轉板不涉及融資，目的在於改善萬科B股的交易環境，同時進一步加強公司和國際資本市場的對接。方案的順利實施，是公司和投資者共同的期盼。
根據相關程序，在聯交所聆訊通過後，萬科將向深圳證券交易所申請 B 股停牌；其後將進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段。如一切順利，萬科H股最早有望於6月下旬在香港主板上市及掛牌交易。
作為國內最大的住宅開發企業，以及目前滬深兩市中B股市值最大的上市公司，萬科自2013年年初啟動B轉H方案以來，一直受到資本市場廣泛關註。分析人士普遍認為，萬科穩健的經營業績，長期積累的資本市場信用，以及在境內外投資者中的良好口碑，將推動轉板方案的順利過渡。
B股交易環境有望明顯改善
截止2014年5月23日收市時，萬科已發行B股總數為1,314,955,468股，占總股本的比例為11.94%，B股市值約160億港幣，超過大部分香港上市企業市值。
"相比B股市場，H股市場在資源配置、市場影響力和成交狀況方面有明顯優勢。"鬱亮表示，"轉換上市地之後，B股當前的流動性和交易活躍程度有望得到明顯改善，這也是萬科啟動轉板方案的初衷。"
目前B股市場既有境內投資者，也有境外投資者。與香港股市相比，B股境外投資者的港幣或美元賬戶需開設在國內，可投資的品種相對有限；B股的交易活躍程度也明顯不如H股。
截至5月7日收盤時，萬科超過93%的B股由境外投資者持有，90%以上由境外機構投資者持有。萬科B轉H之後，絕大部分萬科B股股東的交易環境將受益於轉板方案得到改善。
轉板助力國際化戰略
對萬科而言，將B股轉換至香港新竹貸款代辦信貸年息房貸利息試算上市也有助於配合目前正在實施的國際化戰略。
2013年是萬科的國際化元年，不僅醞釀多時的海外拓展計劃成功落地，萬科和境外資本的合作也日益深入。截至目前，萬科已進入香港、美國、新加坡等市場，國際權威評級機構標準普爾、穆迪和惠譽分別授予萬科BBB+，Baa2和BBB+的長期企業信用評級，境外美元債券、中期票據計劃也相繼實施。
香港毗鄰萬科總部所在地深圳，同時也是全球最重要的金融中心之一。登陸香港市場，無疑是萬科國際化戰略的重要環節，有助於提升萬科在國際資本市場的知名度，讓更多的投資者熟悉、瞭解萬科。"借助香港這一全球領先的資本平臺，萬科有望獲得更大的業務空間，爭取更多的合作資源，發現更多的合作機會，" 萬科董事會秘書譚華傑表示，"無論從促進業務發展還是公司治理的角度，此次轉板方案對萬科均有重要意義，公司將全力推動方案的順利實施。"
H股最早或於6月下旬上市
2013年1月19日，萬科公佈B轉H方案。2014年3月3日，方案正式獲得中國證監會批復。2014年5月21日，方案獲香港聯交所上市委員會聆訊通過。
根據公告，在聆訊通過後，萬科B股將從6月4日起停牌。此後萬科B股股票將進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段，不再交易。
為保護股東權益，萬科安排瞭第三方向全體B股股東提供現金選擇權。原持有公司B股股份的投資者，既可以繼續持有股份，也可以選擇將所持有的部分或全部萬科B股轉讓給提供現金選擇權的提供方。此次擔任現金選擇權提供者的第三方包括華潤、GIC以及惠理。
為避免上市股份流通性過低、公眾持股量不足，方案規定，如果出現申請現金選擇權的股份數超過B股總股份數的1/3，方案將不予實施。
如果現金選擇權申請未超過1/3，萬科將向深交所申請B股股票摘除，並在取得聯交所正式批準公司H股上市的批準函後，以H股形式在香港上市。在一切順利的情況下，萬科H股最早將於6月下旬在香港主板掛牌交易。
業績穩健 重視分紅
在國內上市企業中，萬科一直以長期穩健的業績增長和規范透明的公司治理形象而著稱，至今仍然保持著中國A股市場持續盈利、增長年限最長、持續分紅年限最長的紀錄。
2013年，萬科實現營業收入1354.2億元，凈利潤151.2億元，同比分別增長31.3%和20.5%。近年來，在國內房地產行業利潤率整體下滑的背景下，萬科通過提升經營效率，凈資產收益率不斷提升。過去兩年中，萬科全面攤薄的凈資產收益率均達到19.66%，位於自B股上市以來的歷史高位。
為增強市場信心，萬科也持續強化對投資者的回饋力度。2013年，萬科將分紅比例大幅提高至29.87%，提升幅度接近一倍。鬱亮表示，大比例分紅將成為一項長期政策，這一方面是回應投資者的呼聲，另一方面，也是考慮到香港地產公司普遍分紅較高，提前和香港市場接軌。
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在經歷瞭去年的成交大幅回升後，2014年以來，國內房地產市場銷售有所放緩，市場對後續走勢的判斷也隨之出現分化。
作為業內率先提出"下半場"概念的領軍人物，鬱亮表示，盡管下半場已成行業共識，但目前市場上對這一概念的一些理解過於悲觀。他認為，行業輕松賺錢的時代已經過去，下半場對企業能力的考驗會更加全面，但優秀企業並不會缺少成長空間。中國的城市化還遠未結束，經濟轉型、不動產精細化才剛剛開始。同時，中國房地產行業目前的集中度明顯低於發達國傢成熟階段，美國前五大開發商的市場占有率2010年為18.1%，而國內前五大開發商2013年的占有率僅8.6%，集中度的上升將幫助龍頭企業保持較好的成長性。
鬱亮認為，未來的客戶需求和以前相比會有很大的區別，而移動互聯網時代企業也需要加倍善待客戶。在行業中，萬科一向以客戶需求分析和物業服務著稱。鬱亮透露，萬科未來將按照"好產品、好服務、好鄰居"的總體思路，將這一優勢發揮到極致。未來萬科在產品性能、服務內容和社區氛圍上的努力，將不斷超越行業目前的范圍和水準，始終保持行業領跑者的地位。
由於產品始終定位於自住需求，萬科今年以來的業績表現良好。今年前4個月，萬科累計實現銷售金額669.8億元，同比增長19.6%。在經營方面，譚華傑預計，全年竣工量將基本符合年初計劃，2014年的業績將保持穩健的增長。
作為一傢富有前瞻意識的企業，萬科近年來也在積極謀求轉型。在傳統業務上，公司正在逐步轉向更安全、效率更高的輕資產模式。同時，公司也在積極嘗試消費地產、產業地產等新業務的開拓。鬱亮表示，萬科有信心在行業發生根本性變化之前完成公司的轉型。
新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-05-28/10272752231.shtml
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